Tether, el emisor de la stablecoin más popular del mundo, USDT, vinculada al dólar, lleva más de una década funcionando bien. Los traders la han utilizado en todas partes, en todas las plataformas, desde grandes exchanges hasta pequeños dexes y otros mercados peer-to-peer. Se convirtió en un análogo digital del dólar estadounidense ampliamente adoptado en el espacio de las criptomonedas.

Sin embargo, en los últimos años, las cosas han empezado a cambiar radicalmente. Los reguladores de EE. UU. y la UE han dejado de ignorar las stablecoins y han comenzado a examinarlas más de cerca. Ahora existen normas detalladas y exigencias de transparencia. Las licencias para utilizar stablecoins solo se conceden ahora a los emisores que cumplen el conjunto de nuevas normas reguladoras. Esto ha puesto a Tether en una situación difícil: o se adapta o corre el riesgo de quedar reducida a un pequeño actor en el espacio criptográfico, que sigue creciendo a un ritmo vertiginoso. Su principal rival, Circle, y su stablecoin USDC, se encuentran en una posición mucho mejor que Tether en este momento, ya que cuentan con muchas licencias que USDT no tiene.

Tether contrata al exjefe de criptomonedas de la Casa Blanca

Ahora, Tether parece haberse dado cuenta por completo de la situación en la que se encuentra y está empezando a dar señales de que está dispuesta a salir de ella por todos los medios legales posibles. El primer paso en esta dirección ha sido la reciente contratación por parte de Tether de Bo Hines como asesor estratégico. Hines es un antiguo director ejecutivo del Crypto Council de la administración de Donald Trump.

Aunque esto pueda parecer un simple anuncio corporativo, en realidad, su paso demuestra que Tether podría estar preparándose finalmente para entrar en política. Hines sabe cómo moverse en los círculos políticos y los pasillos del poder. Su cargo oficial en Tether, según el comunicado de prensa publicado en su sitio web, es el de «asesor estratégico para activos digitales y estrategia en Estados Unidos». Sin embargo, en realidad, se encargará de tender puentes entre Tether y los legisladores, los reguladores y las instituciones financieras de alto nivel.

Esto es algo que Tether ha estado evitando durante años, mientras que Circle no. Y ahora que el USDC de Circle va a ser legal tanto en Estados Unidos como en Europa, Tether se esfuerza por hacer lo mismo. No tiene otra opción y debe ponerse al nivel de Circle y obtener el mismo reconocimiento o ver cómo su negocio y la adopción y el uso del USDT se reducen gradualmente.

Nuevas medidas reguladoras para las stablecoins

La Unión Europea ya ha introducido el marco MiCA (Markets in Crypto Assets Regulation), tomando la iniciativa en la regulación de las stablecoins. Para cualquier empresa que quiera emitir stablecoins en Europa, MiCA establece condiciones estrictas que deben cumplirse: licencias, reservas claras y estables, auditorías periódicas y transparentes, supervisión constante, etc. Circle había previsto este giro y se encargó de posicionar el USDC como una stablecoin «limpia». Con este fin, crearon una entidad regulada en Francia para cumplir con el MiCA. Ahora, como resultado, el USDC puede integrarse legalmente en los bancos de la UE y en el sistema financiero local.

Tether solo ahora se ha dado cuenta de la situación, que considera tanto una amenaza como una oportunidad para un rápido crecimiento. A menos que se adapte, el USDC sustituirá al USDT en las bolsas de criptomonedas y las empresas europeas. Muchas bolsas europeas ya han suspendido la negociación del USDT por carecer de las licencias y permisos necesarios. Por lo tanto, Tether está aprovechando esta oportunidad para mantenerse a flote y conseguir un permiso de entrada en los vastos mercados de criptomonedas y finanzas digitales de la UE.

Los legisladores estadounidenses aprueban la Ley Genius

En Estados Unidos está ocurriendo algo similar en lo que respecta al futuro de las stablecoins. Tras la aprobación de la Ley Genius (Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins Estadounidenses) a principios de este verano, los legisladores estadounidenses están debatiendo actualmente la aplicación de un marco federal para las stablecoins. Este marco, cuando se introduzca, obligará a los emisores a cumplir requisitos bastante estrictos.

En particular, les obligaría a mantener reservas en activos locales respaldados por el Estado, como los bonos del Tesoro de EE. UU., a someterse a auditorías periódicas y a estar bajo un estricto control y supervisión, al igual que los bancos en la actualidad.

Y la contratación de Bo Hines pone de manifiesto que Tether es consciente de que debe cambiar radicalmente su estrategia en las nuevas circunstancias. Ahora no tiene más remedio que convencer a los reguladores y legisladores estadounidenses de que puede ser tan transparente y respetuosa con la ley como Circle con su USDC.

¿Podrá Tether entrar realmente en la «zona blanca»?

La principal pregunta que se plantean ahora no solo Tether, sino todos los operadores, es si Tether podrá salir airoso de esta situación. Por un lado, la adopción del USDT en todo el mundo no tiene parangón. Es la stablecoin más líquida y se ha integrado en el comercio de criptomonedas en todos los rincones del mundo donde se negocian criptomonedas.

Su dominio en el sector es algo que el USDC tardaría una década en conseguir. Por otro lado, para los reguladores, la reputación suele ser más importante que la simple adopción. Y Tether ha recibido multas del fiscal general de Nueva York en el pasado, además de años de preguntas sobre sus reservas reales. Todo ello juega en contra del potencial reconocimiento de Tether. Aun así, con el actual giro hacia las criptomonedas aprobado por Donald Trump, probablemente se trate de un pequeño problema que Tether logrará resolver.

En cualquier caso, este año, todas las miradas estarán puestas en los esfuerzos de Tether por legalizar el USDT y mantenerse al nivel de Circle.