Qu'est-ce que le trading de contrats à terme perpétuels ?

Les contrats à terme perpétuels sont des contrats dérivés qui permettent aux traders de spéculer sur le prix d’un actif sans date d’expiration. En d’autres termes, vous pouvez détenir une position perpétuelle indéfiniment tant que votre marge la couvre. Ces contrats sont très populaires sur les marchés des cryptomonnaies et se négocient 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, mais ils peuvent également être créés pour d’autres actifs tels que les matières premières ou les indices boursiers. Les contrats à terme perpétuels ont été lancés pour la première fois par la bourse de cryptomonnaies BitMEX en 2016, bien que l’économiste Robert Shiller ait décrit un concept similaire dans les années 1990.

Par rapport aux contrats à terme normaux, les contrats à terme perpétuels présentent une différence essentielle : ils n’expirent pas. Les contrats à terme traditionnels prennent fin à une date déterminée, ce qui vous oblige à régler ou à renouveler la position. Les contrats perpétuels ne nécessitent pas cette étape. Ils utilisent plutôt un mécanisme de taux de financement, un petit paiement périodique échangé entre les positions longues et courtes afin de maintenir le prix du contrat proche du prix du marché. En d’autres termes, le financement permet de maintenir le prix perpétuel aligné sur le prix réel.

Les contrats à terme perpétuels permettent souvent un effet de levier élevé. Vous pouvez contrôler une position importante avec un petit dépôt, ce qui peut multiplier à la fois les gains et les pertes. Par exemple, avec un effet de levier de 10×, un dépôt de 100 $ vous permet de négocier comme si vous disposiez de 1 000 $ de l’actif. Si le prix évolue de 5 % en votre faveur, vous gagnez 50 $ (un rendement de 50 % sur 100 $) ; s’il évolue de 5 % en votre défaveur, vous perdez 50 $. Cela amplifie les gains potentiels, mais augmente également le risque de pertes importantes ou de liquidation. Même un petit mouvement défavorable à vous avec un effet de levier élevé peut anéantir votre dépôt.

En résumé, les contrats à terme perpétuels vous permettent de parier sur les mouvements de prix sans posséder l’actif et sans aucune date d’échéance. En raison de leurs caractéristiques uniques, ils sont devenus un produit de trading distinct. Ci-dessous, nous abordons brièvement les points principaux, puis nous expliquons tout en détail.

Points clés

• Pas d’expiration : les contrats à terme perpétuels n’ont pas de date d’expiration, vous pouvez donc conserver une position indéfiniment tant que votre marge reste suffisante.
• Mécanisme de taux de financement : les traders se versent périodiquement des frais de financement afin de maintenir le prix des contrats à terme en ligne avec le prix au comptant.
• Effet de levier élevé : ces contrats permettent souvent un effet de levier très élevé. Un petit capital peut contrôler des positions importantes. Cela peut augmenter vos gains ou vos pertes.
• Marchés ouverts 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 : les marchés perpétuels de cryptomonnaies ne dorment jamais. Vous pouvez trader à tout moment, même le week-end, ce qui ajoute à la flexibilité.
• Cas d’utilisation : les traders utilisent les contrats à terme perpétuels à des fins de spéculation (parier sur la hausse ou la baisse des prix) et pour couvrir des positions existantes. Certains les utilisent également pour l’arbitrage lorsque les prix divergent.
• Gestion des risques : utilisez toujours des ordres stop-loss et limitez votre risque sur chaque transaction. Soyez attentif aux frais de trading et aux paiements de financement, car ceux-ci peuvent réduire vos gains.

En quoi les contrats à terme perpétuels diffèrent-ils des contrats à terme traditionnels ?

Les contrats à terme perpétuels partagent de nombreux concepts avec les contrats à terme traditionnels, mais il existe des différences importantes :

• Expiration : les contrats à terme traditionnels expirent à une date fixe. Les contrats à terme perpétuels n’expirent jamais. Vous n’avez jamais à renouveler ou à régler un contrat perpétuel à une date limite.
• Financement : les contrats à terme perpétuels utilisent un mécanisme de taux de financement. Les traders échangent périodiquement de petits paiements basés sur la différence de prix entre les marchés à terme et au comptant. Les contrats à terme traditionnels ne prévoient pas ces paiements réguliers ; ils sont alignés lors du règlement final ou de la livraison.
• Effet de levier : les contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies permettent souvent un effet de levier beaucoup plus élevé (parfois 10×, 50× ou plus). De nombreux contrats à terme traditionnels (en particulier sur les marchés réglementés) limitent l’effet de levier à des montants plus modestes.

Heures de négociation : les marchés perpétuels de cryptomonnaies fonctionnent 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Les contrats à terme traditionnels (comme ceux sur les matières premières ou les indices boursiers) ne se négocient généralement que pendant les heures d’ouverture spécifiques des bourses.

Règlement : les contrats à terme perpétuels sont réglés en espèces de manière continue, sans livraison physique de l’actif sous-jacent. En revanche, les contrats à terme traditionnels sur matières premières sont souvent réglés par livraison ou par règlement en espèces à l’échéance.

En résumé, les contrats à terme perpétuels fonctionnent comme des contrats à terme continus sans date d’expiration.

Ils semblent plus flexibles que les contrats à terme standard, mais cette flexibilité s’accompagne de mécanismes (frais de financement, marge continue, etc.) et de risques différents.

Comment négocier des contrats perpétuels ?

La négociation d’un contrat à terme perpétuel comprend les étapes suivantes :

1. Choisissez une plateforme : sélectionnez une bourse de cryptomonnaies qui propose des contrats à terme perpétuels. Ouvrez un compte et déposez des fonds. Les contrats à terme perpétuels utilisent généralement des stablecoins (tels que l’USDT ou l’USDC) ou des cryptomonnaies comme garantie (marge).
2. Sélectionnez votre contrat : déterminez l’actif perpétuel que vous souhaitez négocier (Bitcoin, Ethereum, etc.) et sélectionnez ce contrat perpétuel sur la plateforme. Les contrats sont généralement cotés par rapport à une stablecoin.

Choisissez une position longue ou courte : déterminez votre orientation. Prendre une position longue (parfois appelée « long ») signifie que vous vous attendez à une hausse du prix. Prendre une position courte signifie que vous vous attendez à une baisse du prix.

3. (De par leur conception, chaque contrat perpétuel compte toujours un trader à l’achat et un trader à la vente.)
4. Définissez l’effet de levier et la marge : saisissez le montant de la marge (votre dépôt) et le multiplicateur d’effet de levier souhaité (si la plateforme le permet). Un effet de levier plus élevé amplifie à la fois les gains et les pertes. Il est courant de commencer avec un effet de levier faible (par exemple, 2×-5×) jusqu’à ce que vous vous sentiez à l’aise.
5. Passez votre ordre : utilisez un ordre à cours limité ou un ordre au marché pour ouvrir la position au prix et à la taille souhaités. Une fois exécuté, votre position est ouverte. La bourse affichera votre prix d’entrée, votre marge actuelle et le prix de liquidation (le prix auquel votre marge serait effacée).

Surveillez la position : surveillez les prix du marché. Les gains ou pertes de votre position sont mis à jour en continu dans votre solde de marge.

6. Si le marché évolue en votre défaveur et que votre marge tombe en dessous du niveau requis, la bourse liquidera votre position. Par exemple,
7. Fermer ou sortir : pour réaliser un profit ou une perte, fermez la position en effectuant une transaction opposée (vendez si vous étiez long, achetez si vous étiez court). Comme les contrats perpétuels n’ont pas d’échéance, vous les gardez ouverts jusqu’à ce que vous décidiez de les fermer (ou jusqu’à leur liquidation).
8. Gérez les frais et le financement : n’oubliez pas d’inclure les frais. Chaque transaction entraîne des frais de négociation (un petit pourcentage). Vérifiez également le taux de financement. En fonction des conditions du marché, vous devrez payer ou recevoir périodiquement des frais de financement. Si vous êtes du côté cher du marché, vous payez ; si vous êtes du côté bon marché, vous recevez. Le financement a généralement lieu toutes les 8 heures et peut affecter la rentabilité si vous détenez des positions à long terme.

Conseils de pro :

• Utilisez des ordres stop-loss : définissez toujours un stop-loss pour limiter vos pertes. De nombreux experts recommandent de ne jamais risquer plus de 1 à 2 % de votre capital sur une seule transaction.
• Commencez petit : commencez avec un effet de levier faible (2×–5×) et des positions de petite taille jusqu’à ce que vous acquériez de l’expérience. Un effet de levier élevé peut entraîner une liquidation rapide.
• Ayez un plan clair : définissez votre entrée, votre sortie (take-profit) et votre niveau de risque avant de trader. Le fait de s’en tenir à un plan permet d’éviter les décisions émotionnelles.
• Surveillez les taux de financement : si vous maintenez une position ouverte pendant plusieurs jours, les paiements de financement peuvent s’accumuler. Des taux de financement élevés peuvent éroder vos profits. Vérifiez le taux et intégrez-le dans votre stratégie.
• Conservez une marge comme tampon : n’utilisez pas toute la marge disponible. Conservez une marge supplémentaire sur votre compte pour résister aux fluctuations du marché.

Pourquoi utiliser les contrats à terme perpétuels ?

Les traders utilisent les contrats à terme perpétuels pour plusieurs raisons :

• Pas d’expiration – plus de flexibilité : vous pouvez suivre une tendance ou couvrir une position aussi longtemps que vous le souhaitez, sans renouveler vos contrats. Par exemple, si vous avez une vision à long terme sur le Bitcoin, vous n’avez pas à vous soucier de changer de contrat.
• Effet de levier élevé : vous pouvez contrôler une position importante avec un capital réduit. Cela offre un potentiel de profit plus élevé que le trading au comptant. (Bien sûr, l’effet de levier augmente également le risque.) Par exemple, il est possible de contrôler 10 000 dollars de Bitcoin avec un dépôt de 1 000 dollars dans le cadre de contrats à terme perpétuels, ce qui serait impossible en achetant simplement des Bitcoins.
• Couverture des positions existantes : si vous possédez déjà un actif, les contrats à terme perpétuels vous permettent de compenser le risque de prix. Par exemple, un trader qui détient des bitcoins peut vendre (à découvert) des contrats à terme perpétuels sur le bitcoin afin de se protéger contre une baisse des prix. Il s’agit en fait d’une assurance contre les pertes sur l’actif détenu.
• Spéculation : vous pouvez parier sur la hausse ou la baisse des prix. Si vous prévoyez une hausse, vous prenez une position longue ; si vous prévoyez une baisse, vous prenez une position courte. Cette spéculation bidirectionnelle est l’un des principaux attraits de ce produit.
• Arbitrage : il arrive parfois que le prix perpétuel et le prix au comptant divergent légèrement. Les traders peuvent exploiter ces petits écarts. Par exemple, si le BTC perpétuel se négocie au-dessus du prix au comptant, il est possible de vendre les contrats à terme et d’acheter au comptant, ce qui permet de réaliser un gain sans risque. Ce processus permet de maintenir les prix à un niveau stable.
• Marchés ouverts 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 : les marchés perpétuels de cryptomonnaies fonctionnent jour et nuit. Vous pouvez réagir immédiatement aux actualités ou aux fluctuations de prix, contrairement aux marchés traditionnels qui ont des horaires fixes.

Liquidité et volume élevés : les marchés à terme perpétuels sont souvent extrêmement liquides. Dans le domaine des cryptomonnaies, leur volume de trading est souvent supérieur à celui des marchés au comptant. À titre de comparaison, un rapport a indiqué que plus de 100 milliards de dollars par jour étaient échangés sur les contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies à la fin de 2022. Une liquidité élevée signifie que vous pouvez entrer ou sortir de transactions importantes avec moins de slippage.

Dans l’ensemble, les contrats à terme perpétuels offrent aux traders des outils puissants : un effet de levier pour amplifier les rendements, la possibilité de se couvrir et un accès au trading sans interruption.

Toutefois, ces avantages s’accompagnent de risques et de coûts plus élevés, ce qui rend indispensable une gestion prudente des risques.

FAQ

Comment fonctionne le trading perpétuel ?

Le trading perpétuel fonctionne de manière très similaire au trading à terme classique, mais avec un règlement continu. Dans chaque contrat perpétuel, un trader est acheteur et un autre est vendeur. Être acheteur (parfois appelé « long ») signifie que vous réalisez un profit si le prix augmente ; être vendeur signifie que vous réalisez un profit si le prix baisse.

Pour ouvrir une position, vous déposez une marge (votre garantie) et définissez un niveau de levier. La bourse met ensuite à jour en continu la valeur de votre position en fonction de l’évolution du prix du marché. Vos gains ou pertes sont reflétés en temps réel dans le solde de votre marge.

Si le marché évolue en votre défaveur et que votre marge tombe en dessous du niveau requis, la bourse liquidera votre position afin d’éviter des pertes supplémentaires.

Une autre caractéristique importante est le taux de financement. Périodiquement (souvent toutes les 8 heures), les positions longues et courtes échangent un petit paiement basé sur la différence de prix entre le marché perpétuel et le marché au comptant. Si le prix perpétuel est supérieur au prix au comptant (marché en contango), les positions longues paient les positions courtes. S’il est inférieur (marché en backwardation), les positions courtes paient les positions longues. Cela permet de maintenir le prix perpétuel aligné sur le prix réel du marché.

En résumé, pour négocier un contrat perpétuel, vous prenez une position longue ou courte à effet de levier avec une marge, vous payez ou recevez régulièrement des frais de financement, puis vous clôturez la position (ou êtes liquidé) pour réaliser un profit ou une perte.

Quel est un exemple de transaction perpétuelle ?

Imaginez que le Bitcoin (BTC) soit à 30 000 $ et que vous vous attendiez à ce qu’il augmente.

Vous ouvrez une position longue 10× avec 100 $ de vos fonds (vous contrôlez donc 1 000 $ de BTC). Si le BTC augmente de 5 % (pour atteindre 31 500 $), la valeur de votre position est de 1 050 $, vous gagnez donc 50 $, soit un gain de 50 % sur votre dépôt de 100 $. Si le BTC baisse de 5 %, vous perdez 50 $ sur vos 100 $ (et risquez la liquidation s’il baisse davantage).

Maintenant, imaginez que vous vous attendiez à ce que le BTC baisse. Vous ouvrez une position courte 10× avec 100 $. Si le BTC baisse de 5 %, vous gagnez à nouveau 50 $ (soit un gain de 50 % sur votre dépôt). Si le BTC augmente de 5 %, vous perdez 50 $. En substance, le gain d’un trader est la perte d’un autre trader. Comme l’explique Investopedia, les contrats à terme perpétuels vous permettent de « réaliser un profit lorsque vous devinez correctement » si les prix vont augmenter ou baisser.

Cet exemple ne tient pas compte des frais. En réalité, chaque transaction est soumise à des frais de change minimes, et si la position reste ouverte, vous devrez également payer ou recevoir des paiements de financement. Mais le mécanisme est le même : vous gagnez si votre prédiction est correcte, et vous perdez si elle ne l’est pas.

Le trading perpétuel est-il rentable ?

Le trading perpétuel peut être rentable si vous prédisez correctement les mouvements de prix et gérez les risques, mais cela n’est pas garanti. L’effet de levier élevé signifie que de petites variations de prix peuvent générer des gains importants. Par exemple, même une variation de prix de 5 % peut doubler une position avec un effet de levier de 10 %. Cependant, l’inverse est également vrai : de petites variations défavorables peuvent anéantir votre marge.

Comme indiqué ci-dessus, une baisse de 5 % avec un effet de levier de 20× entraînerait la liquidation de la transaction. Pour réussir dans le trading, il est nécessaire d’adopter une stratégie prudente. De nombreux traders mettent l’accent sur des limites de risque strictes. Par exemple, un conseil courant est de « ne jamais risquer plus de 1 à 2 % de votre capital total sur une seule transaction ». L’utilisation d’ordres stop-loss pour limiter les pertes est également largement recommandée.

N’oubliez pas non plus les frais : vous payez des frais de trading sur les ordres et des frais de financement lorsque vous détenez des positions. Les frais de financement, en particulier, peuvent s’accumuler au fil du temps et réduire vos profits. En résumé, le trading perpétuel offre un potentiel de profit plus élevé, mais comporte des risques et des coûts plus importants. De nombreux traders peuvent gagner de l’argent et y parviennent, mais beaucoup en perdent également. Comme le conclut un guide, les contrats à terme perpétuels peuvent être un outil précieux si vous en comprenez parfaitement le fonctionnement et gérez les risques avec prudence.

Combien de temps pouvez-vous conserver une position perpétuelle ?

En théorie, vous pouvez conserver une position perpétuelle aussi longtemps que vous le souhaitez. Comme les contrats à terme perpétuels n’ont pas de date d’expiration, votre position reste ouverte jusqu’à ce que vous la clôturiez ou qu’elle soit liquidée. De nombreux traders conservent leurs positions ouvertes pendant des jours ou des semaines s’ils croient en une tendance ou s’ils se couvrent.

Cependant, n’oubliez pas les paiements de financement : toutes les 8 heures (environ), vous devrez payer ou recevoir des frais de financement.

Au fil du temps, ces frais peuvent s’accumuler et affecter vos bénéfices. Si vous souhaitez sortir d’une transaction, il vous suffit de passer un ordre opposé pour clôturer la position.

En pratique, vous pouvez conserver une position perpétuelle indéfiniment, mais vous devez maintenir une marge suffisante pour éviter la liquidation et payer périodiquement les frais de financement. De nombreux traders finissent par clôturer leurs positions en fonction des conditions du marché ou des coûts. La clé est de surveiller votre marge et le taux de financement pendant que la transaction est ouverte.