La liquidation sur Margex et le système de protection anti-liquidation

Dans le monde du trading, la liquidation est une procédure automatique qui s’engage lorsque la marge disponible n’est plus suffisante pour couvrir les pertes issues d’une position. Ainsi, lorsqu’une position atteint son point de liquidation, la transaction est immédiatement clôturée.

Lors de l’ouverture d’une position, un prix de liquidation estimatif est automatiquement fourni. Ce dernier reflète le niveau de prix auquel la position sera automatiquement liquidée, dans le cas où la marge du trader ne serait plus suffisante pour couvrir des pertes supplémentaires si le marché évolue contre le trade:

Il faut garder à l’esprit que prix de liquidation estimatif d’une transaction est une valeur basée sur la marge disponible restante. Il en résulte que le prix de liquidation estimé peut varier, notamment dans les cas suivants :

• Le financement est facturé pour le transfert d’une position sur une nouvelle période de financement
• L’augmentation ou la diminution de la marge disponible par le fait d’une autre position
• Le coefficient se trouve modifié en cas de volatilité extrême du marché (Voir : protection anti-liquidation : coefficient)

Lors de l’ouverture d’une position, un prix de liquidation estimatif est automatiquement fourni. Ce dernier reflète le niveau de prix auquel une position sera liquidée.

Si une position atteint le prix de liquidation, alors la position sera immédiatement clôturée au prix du marché.

Il existe des formules générales permettant de calculer le prix de liquidation estimé :

Liq Price (Long) = OpenPrice - (Margin - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - Funding) / SizeInBTC * OpenPrice

Liq Price (Short) = OpenPrice + (Margin - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - Funding) / SizeInBTC * OpenPrice

les OpenOrderCommission sont les suivantes:

Maker Fee 0.1% pour les ordres à cours LIMIT Taker Fee 0.2% pour les ordres au MARKET

les CloseOrderCommission sont les suivantes: TakerFee 0.2%

Lors de ces calculs, la part des frais commerciaux est arrondie pour en faciliter la compréhension.

EXEMPLE de calcul du prix de liquidation (pour un ordre à cours limité):

OpenOrderCommission = SizeBTC * MakerFee = 0.01 * 0.001 = 0.00001 BTC CloseOrderCommission = SizeBTC * TakerFee = 0.01 * 0.002 = 0.00002 BTC

Pour les transactions longues:

• Liq Price (Long) = OpenPrice - (Margin - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - Funding) / SizeInBTC * OpenPrice
• Liq Price (Long) = 10000 - (0.0001 - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - 0.01 * 0) / (100 * 0.0001) * 10000 = 10000 - (0.0001 - 0,01 * 0,001 - 0,01 * 0,001 - 0.01 * 0) / 0.01 * 10000
• Liq Price (Long) = 9930.0

Pour les transactions courtes:

• Liq Price (Short) = OpenPrice + (Margin - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - Funding) / SizeInBTC * OpenPrice
• Liq Price (Short) = 10000 + (0.0001 - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - 0.01 * 0) / (100 * 0.0001) * 10000 = 10000 + (0.0001 - 0.01 * 0.001 - 0.01 * 0.002 - 0.01 * 0) / 0.01 * 10000
• Liq Price (Short) = 10070.00

EXEMPLE de calcul du prix de liquidation (pour un ordre au MARKET) :

OpenOrderCommission = SizeBTC * TakerFee = 0.01 * 0.002 = 0.00002 BTC CloseOrderCommission = SizeBTC * TakerFee = 0.01 * 0.002 = 0.00002 BTC

Pour les POSITIONS LONGUES :

• Liq Price (Long) = OpenPrice - (Margin - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - Funding) / SizeInBTC * OpenPrice
• Liq Price (Long) = 10000 - (0.0001 — OpenOrderCommission — CloseOrderCommission — 0.01 * 0)/(100 * 0.0001) * 10000 = 10000 — (0.0001 - 0.00002001 - 0.00002001- 0.01 * 0) / 0.01 * 10000
• Liq Price (Long) = 9940.00

Pour les POSITIONS COURTES :

• Liq Price (Short) = OpenPrice + (Margin - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - Funding) / SizeInBTC * OpenPrice ,
• Liq Price (Short) = 10000 + (0.0001 - OpenOrderCommission - CloseOrderCommission - 0.01 * 0) / (100 * 0.0001) * 10000 = 10000 + (0.0001- 0.00002001 - 0.00002001- 0.01 * 0) / 0.01 * 10000
• Liq Price (Short) = 10059.98

Comme cela a déjà été mentionné, le prix de liquidation estimatif est une valeur calculée en fonction de nombreux facteurs, tels que la marge disponible, les commissions commerciales ainsi que d’autres facteurs.

Cependant, comme le prix de tout actif fluctue constamment, chaque fois que le prix d’un actif change (c’est à dire chaque fois qu’une transaction est exécutée sur le marché par le biais d’autres participants), le prix de liquidation devrait fluctuer également, car la valeur de la marge disponible pourrait augmenter ou diminuer en conséquence. Ce phénomène rendrait la fourniture d’un prix de liquidation estimé impossible.

Pour résoudre ce problème, Margex utilise un système de protection anti-liquidation unique, qui verrouille le prix de liquidation estimé d’une position lors de son ouverture, au moyen d’une valeur multiplicatrice, tout en couvrant entièrement toutes les dépenses connexes. Cela permet d’offrir au trader un niveau de liquidation statique, et ce même si la valeur marchande de la marge disponible diminue.

La valeur du multiplicateur est calculée comme le prix moyen d’un actif sur une période de temps définie.

Voici un exemple permettant de comprendre comment fonctionne le système de protection anti-liquidation :

Supposons que 1 BTC ait une valeur de $50,000

• Un trader ouvre une position longue (à l’achat) sur 1 BTC, avec un effet de levier de x10 en utilisant le BTC en tant que valeur collatérale.

Pour cette position, le trader a utilisé 0.1 BTC issu de ses fonds personnels en tant que marge. Au moment de l’ouverture de la position : 0.1 BTC = $5,000. Cela signifierait que le prix de liquidation actuel du trader est de $45,000.

• Supposons maintenant que le prix du BTC descende à $48,000

Cela signifie que la valeur de la marge de 0.1 BTC réservée pour cette transaction diminuera également et sera égale à $4,800, faisant passer le prix de liquidation de la position de $45,000 à $45,200.

Or sur Margex, le système anti-liquidation bloquerait le prix de liquidation de cette transaction à $45,000, même si la valeur de la marge d’un trader diminue.

Cela signifie qu’une position pourra supporter des mouvements de marché sans être nécessairement liquidée, dans les cas où le marché évoluerait temporairement contre la position prise. Cela offre aux traders plus de flexibilité en termes de gestion des positions.

En d’autres termes, la diminution de la valeur de la marge du trader serait entièrement couverte par les fonds personnels de Margex afin que le prix de liquidation n’aille pas à l’encontre du trade.

Il faut également noter que lorsque le marché présente une forte volatilité, la valeur du multiplicateur peut changer. Ce changement entraînera également l’évolution du prix de liquidation estimatif, en fonction de la valeur de la devise et de la devise de garantie (et par conséquent de la marge réservée à la position).

À l’inverse, les valeurs stables (contrairement au BTC et autres cryptomonnaies) ne sont généralement pas trop affectées par une forte volatilité des marchés et peuvent être utilisées comme des options de garantie. Cela permet d’utiliser pleinement les avantages du système anti-liquidation de Margex tout en évitant les effets d’une forte volatilité d’un marché.

Margex a développé une technologie de bouclier contre les manipulations des prix qui protège les traders d’éventuels mouvements ou pics de prix, non naturels, résultant de cas isolés ou de manipulation des prix sur une seule bourse (fournisseur de liquidité). Le bouclier surveille l’exactitude du flux de prix soumis par les fournisseurs de liquidité et rejette toute activité commerciale suspecte telle que l’usurpation d’identité, le bluff ou le wash-trading.

L’un des mécanismes clés qui permet de fournir une protection supplémentaire aux traders, par le biais du bouclier anti-manipulation des prix, est l’agrégation de liquidité.

Chez Margex, nous agrégeons la liquidité d’un pool de fournisseurs de liquidité (12 actuellement) et arbitrons entre eux pour offrir les meilleurs prix parmi les fournisseurs (bourses, plateformes…) à partir desquels la liquidité est agrégée.

De plus, au-delà du bouclier anti-manipulation des prix, l’agrégation de liquidité nous permet de fournir:

• L’une des meilleures profondeurs de carnet d’ordres du marché
• Des écarts serrés
• L’absence minime ou totale de glissement
• L’exécution quasi-instantanée des commandes
• L’un des frais de transaction les plus bas du marché