지난 일주일 동안 암호화폐 시장은 적색 경보 상태에 빠졌으며, 충격파가 산불처럼 번지고 있습니다. 완만한 하락으로 시작된 상황은 본격적인 폭락으로 악화되었고, 투자자들은 올해 들어 가장 가파른 시장 붕괴 중 하나를 겪었습니다.

지난주 암호화폐 시장의 핵심 자산은 5% 이상 하락하며 114,000달러 이상에서 109,000달러 아래로 추락했습니다. 토요일에는 BTC가 107,450달러까지 급락했으나 현재 일부 손실을 만회한 상태입니다. 최근까지도 이 가격대가 뚫릴 가능성은 매우 희박해 보였으나, 시장은 트레이더와 투자자들에게 냉혹한 현실을 직시하게 했습니다.

알트코인들도 이더리움이 최근 사상 최고점에서 급락하는 등 비슷한 양상을 보였으며, 주요 거래소 전반에 걸쳐 대규모 청산이 시작되어 수십억 달러 규모의 포지션이 사라졌습니다. 이 과정에서 현물 투자자들은 자신의 수익이 녹아내리는 것을 무기력하게 지켜볼 수밖에 없었습니다.

암호화폐 시장 급락

이번 암호화폐 시장 대참사는 많은 분석가들에게 갑작스러운 일이었습니다. 이는 인플레이션이 다소 진정된 듯 보였던 시점에 발생했으며, 결국 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장이 9월에 기대를 모았던 금리 인하가 이루어질 가능성이 높다고 명시적으로 밝히게 했고, 이는 시장 전문가들에 의해 큰 강세 신호로 받아들여졌다. 이는 Fed의 공격적인 매파적 입장이 오랜 기간 지속되다가 막을 내릴 것이라는 점을 시사했으며, 이는 암호화폐 시장뿐만 아니라 주식 시장에도 낙관론을 불러일으켰다.

역사적으로 금리 인하는 은행 대출 금리 하락과 비트코인 등 위험자산에 대한 투자 욕구 증가로 시장 유동성 대량 유입을 보장해왔다. 그러나 시장은 이상하게도 정반대 반응을 보였다: 패닉, 대규모 자금 유출, 그리고 잔혹한 매도세다.

암호화폐 대참사의 주요 원인

이러한 대규모 하락의 주된 원인은 레버리지 암호화폐 거래로, 여름 동안 많은 포지션이 개설되고 레버리지가 점차 크게 쌓여 있었습니다. 가격이 조금씩 하락하기 시작하자 롱 포지션이 청산되기 시작했고, 이는 여러 암호화폐 거래소 전반에 걸쳐 연쇄적인 청산을 초래했습니다. 이번 주 단 하루 만에 30억 달러 이상의 레버리지 포지션이 사라졌으며, 이는 올해 최대 규모의 청산 물결 중 하나였습니다. 이 눈사태가 시작되자 시장 공포가 가세하며 매도 압력을 극도로 증폭시켰다.

시장 하락에 영향을 미친 두 번째 주요 요인은 현물 비트코인과 이더리움 ETF에서 발생한 막대한 자금 유출이다. 수개월간 기관 투자자들이 주요 암호화폐에 노출될 수 있게 해준 이 투자 수단은 판도를 바꿀 게임 체인저로 주목받았다. 이들은 수십억 달러 규모의 기관 자금을 암호화폐 시장으로 유입시켜 디지털 자산에 대한 수요를 높였다.

그러나 암호화폐 가격이 계속 하락하고 변동성이 높아지면서 기관 투자자들은 이익 실현이나 위험 회피를 위해 자금을 회수하는 것으로 보인다. 이는 소매 투자자들에게 막대한 심리적 영향을 미쳤다. 소매 투자자들은 금융 기관을 우러러보며 그들의 전략을 모방하고 지침을 기대하기 때문이다. 따라서 ‘스마트 머니’가 자산을 떠날 때 소매 부문도 이를 따라간다.

레버리지로 인한 손실과 결합된 이 현상이 패닉 매도를 부추긴 주된 원인으로 보인다. 투자자들은 소셜 미디어에 절망감을 표출하기 시작했으며, X(구 트위터), 레딧 등 플랫폼을 약세 밈과 게시물로 채우며 현재가 암호화폐 시장 사이클의 종말인지, 아니면 이 잔혹한 조정 이후 더 높은 가격 고점을 맞이할 것인지 논쟁 중이다. 그러나 이는 노련한 투자자들에게 비트코인의 비교 불가한 변동성을 상기하고 경계를 늦추지 말아야 할 필요성을 상기시킨다.

비트코인, 10만 9천 달러 아래로 하락

그럼에도 불구하고, 이번 하락이 가혹했음에도 비트코인은 장기적 가치 상승 논리의 기운을 유지하고 있습니다. 현재 10만 9천 달러 아래에서 거래되고 있지만, 이는 여전히 2023년 당시보다 훨씬 높은 수준입니다. 따라서 많은 투자자들은 이번 대량 매도를 심각하지만 단순한 가격 조정 및 리셋으로 받아들이고 있습니다.

채택률은 계속 상승 중이며, Strategy와 Metaplanet 같은 재무 기업들은 장기 보유 및 자금 조달을 위해 비트코인을 계속 축적하고 있습니다. 채굴자들은 시장 상황과 무관하게 새로운 코인을 계속 발행하고 있으며, 정부들은 금지에서 벗어나 암호화폐 규제 프레임워크를 논의 중입니다.

게다가 시장이 하락세임에도 파월 의장의 금리 인하 전망 발언은 여전히 강세 신호로 해석됩니다. 만약 9월 또는 올해 후반에 금리가 실제로 인하된다면, 비트코인은 이 규제 조치의 주요 수혜자 중 하나가 될 가능성이 높습니다.

비트코인 강세론자들은 전통적으로 이러한 조정 국면을 ‘약한 손’을 걸러내고 오직 ‘다이아몬드 손’만 남게 되는 ‘흔들림’으로 보며, 시장 하락을 매수 기회로 삼습니다.