암호화폐 스테이킹은 투자자들이 수동적 보상을 얻는 가장 일반적인 방법 중 하나입니다. 하지만 한 가지 문제가 있습니다. 토큰을 스테이킹하면 단일 네트워크에 묶여버린다는 점입니다. 해당 체인을 보호하지만 다른 곳에서는 사용할 수 없습니다.

리스테이킹(Restaking)이라는 새로운 개념이 이를 바꾸고 있습니다. 동일한 스테이킹 자산을 동시에 여러 프로토콜을 보호하는 데 활용할 수 있게 합니다. 간단히 말해, 스테이킹을 해제하지 않고도 암호화폐를 두 배로 활용하는 것과 같습니다. 한 블록체인을 보호하는 보안이 이제 다른 블록체인도 보호하는 데 기여할 수 있습니다.

이 개념은 이더리움에서 시작되어 이더리움과 솔라나 같은 블록체인을 포함한 암호화폐 생태계 전반으로 빠르게 확산되고 있습니다. 본 글에서는 암호화폐에서 리스테이킹이 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 그 장점과 위험에 대해 논의하겠습니다.

주요 요점

  • 리스테이킹 = 두 번 이상 스테이킹하기. 이미 스테이킹된 토큰을 재사용해 여러 블록체인이나 서비스를 동시에 보호합니다.
  • 효율성 및 보상 증대: 단일 네트워크에서만 수익을 얻는 대신, 원본 체인과 추가 프로토콜 모두에서 보상을 획득합니다. 추가 자본이 필요하지 않습니다.
  • 공유 보안: 스테이커를 유치하기 어려운 소규모 프로젝트들은 대형 네트워크의 보안을 활용할 수 있습니다. 이렇게 하면 공격에 더 강해지고, 탈중앙화 수준도 높아집니다.
  • 두 가지 형태:
    • 네이티브 리스테이킹: 검증자가 직접 참여합니다(예: 이더리움의 EigenLayer).
    • 유동적 리스테이킹: Puffer나 Ether.Fi 같은 플랫폼을 통해 수행되며, 거래 가능한 유동적 리스테이킹 토큰(LRT)을 획득합니다.
  • 주의할 위험: 리스테이킹에는 여러 위험 요소가 존재합니다. 추가적인 슬래싱 조건, 스마트 계약 버그, 공유 보안 풀 간 전염 가능성 등이 복잡성을 가중시킵니다.

요약하자면, 리스테이킹은 암호화폐의 자본 효율성을 높이고 네트워크 보안에 새로운 가능성을 열어줍니다. 그러나 투자 전 반드시 고려해야 할 장단점이 존재합니다.

암호화폐 리스테이킹이란 무엇인가요?

리스테이킹 프로젝트는 소규모 블록체인 애플리케이션 보안을 위해 스테이킹된 자산을 재활용합니다. 다르게 말하면, 기존 검증자 스테이크가 단일 프로토콜 이상을 확보할 수 있게 합니다.

이는 유동적 리스테이킹 프로토콜을 통해 여러 프로젝트의 경제적 무게를 풀링함으로써 풀의 전반적인 보안을 강화할 수 있습니다.

암호화폐에서의 스테이킹은 스테이킹된 자산을 두 번째 네트워크나 프로토콜에 스테이킹하는 행위를 의미합니다. 간단히 말해, 하나의 블록체인 운영을 지원하기 위해 암호화폐(예: ETH)를 스테이킹한 후, 동일한 스테이킹된 암호화폐를 사용하여 동시에 다른 블록체인이나 애플리케이션을 운영하거나 보안을 강화하는 것입니다.

이런 식으로, 본질적으로 기존 체인에 걸었던 스테이킹을 새로운 플랫폼에 재투자(리스테이킹)하는 효과를 얻게 됩니다.

이 개념은 2023년 이더리움 기반 EigenLayer에서 처음 제안되었습니다. 2022년 이더리움은 지분 증명(PoS)으로 전환하면서 수백만 개의 ETH가 비콘 체인에 스테이킹되었습니다. EigenLayer의 핵심 개념은 다음과 같습니다. 스테이킹된 ETH를 더 효율적으로 활용하여 사용자가 여러 프로토콜에 걸쳐 자산을 활용할 수 있도록 할 수 있을까요? 검증자들은 이더리움의 보안을 보장하지만, 동시에 다른 서비스의 보안도 보장할 수 있습니다.

EigenLayer는 이더리움 검증자들이 예치한 ETH를 다른 프로토콜이나 dApp(분산형 애플리케이션)에 보증금으로 제공할 수 있도록 하는 프로토콜을 제안했으며, 이에 대한 보상으로 추가 수수료를 받습니다.

실질적으로 이더리움을 새로운 프로젝트에 리스테이킹하고 수출하는 것은 이더리움을 신규 프로젝트에 스테이킹하여, 이미 이더리움에 스테이킹된 수십억 달러 규모의 보안을 그 프로젝트들이 편승할 수 있도록 하는 것입니다.

리스테이킹의 힘을 보여주는 예는 EigenLayer 창립자의 다음과 같은 비유에서 확인할 수 있습니다. 사실, 100개의 서로 다른 블록체인 애플리케이션이 각각 10억 달러의 스테이킹을 설정해 놓은 경우, 공격자는 10억 달러에 해당하는 가장 작은 애플리케이션에 집중하여 이를 무너뜨릴 가능성이 있습니다.

그러나, 이 100개 애플리케이션이 1,000억 달러의 공동 풀에 투자되어 있다고 가정하면, 그 중 어느 하나를 무너뜨리는 데 1,000억 달러가 소요될 것입니다.

리스테이킹을 통한 보안 공유로 각 프로토콜은 개별 스테이크가 아닌 통합된 전체만큼 안전해집니다. 이건레이어(EigenLayer)의 창립자 스리람 칸난(Sreeram Kannan) 은 “각 프로토콜이 각각 10억 달러를 스테이킹하는 대신, 100개의 프로토콜이 함께 1,000억 달러를 스테이킹한다고 상상해 보세요. 이제 하나의 프로토콜을 공격하려면 10억 달러가 아니라 1,000억 달러가 필요합니다.”라고 설명했습니다.

중요한 점은 리스테이킹이 새로운 토큰을 발행하거나 공짜 돈을 만들어내는 것이 아니라, 기존 자산을 재활용한다는 것입니다. 스테이킹된 암호화폐(ETH나 SOL 등)가 여러 플랫폼에서 담보 역할을 수행하는 것이죠. 이는 하나의 자산을 여러 곳에 재사용하는 것과 유사하여, 금융 분야의 담보 재사용(rehypothecation)에 비유되곤 합니다.

신중하게 수행할 경우, 리스테이킹은 스테이킹된 암호화폐의 활용도를 높이고 자본 효율성을 개선할 수 있습니다(동일한 토큰 투입량으로 더 많은 보안 및 보상 같은 산출물을 얻음). 그러나 이는 하나의 자산이 이제 여러 책임을 지게 된다는 의미이기도 합니다.

암호화폐 리스테이킹은 어떻게 작동하나요?

현재 보안 모델과 EigenLayer의 리스테이킹 비교(개념도). 리스테이킹 없이(왼쪽), 각 분산형 애플리케이션(DApp)은 자체 소규모 검증자 집합(흔히 AVS라고 함)에 의존해야 하므로 높은 자본 요구 사항과 취약한 보안이 발생합니다.

EigenLayer와 같은 리스테이킹 프로토콜(오른쪽)을 사용하면 이더리움의 대규모 검증자 풀을 확장하여 AVS를 통해 다수의 DApp을 보호할 수 있습니다. 이는 보안성을 크게 높이는 동시에 자본 효율성을 개선하고 여러 프로토콜의 사용을 가능하게 합니다.

대략적으로 말해, 리스테이킹은 지분 증명(Proof-of-Stake) 블록체인 위에 선택적 참여 계층을 제공하는 방식으로 작동합니다. 검증자(또는 특정 서비스를 통해 일반 토큰 보유자조차도)는 리스테이킹 프로토콜을 통해 자신의 토큰을 “다시 스테이킹”하기로 선택할 수 있습니다.

  • 검증자로 참여하기: 이더리움 검증자로서 일반적으로 32 ETH를 스테이킹 중입니다. EigenLayer에서 이를 활용하려면 이더리움 비콘 체인에 대한 인출 자격 증명을 EigenLayer 스마트 계약을 반영하도록 변경하기만 하면 됩니다. 이는 단순히 스테이킹된 ETH를 EigenLayer에 등록하는 것입니다. 이전과 마찬가지로 여전히 이더리움 검증자 지위는 유지되지만, 스테이킹 자산을 EigenLayer에 제공할 수 있음을 표시함으로써 여러 프로토콜에 동시에 참여할 수 있게 됩니다.
  • 추가 프로토콜(AVS) 선택: 추가 프로토콜(AVS)을 선택한 경우, 스테이킹으로 지원할 능동 검증 서비스(AVS)를 선택할 수 있습니다. AVS는 오라클 네트워크, 브릿지, 데이터 가용성 체인 등 추가 보안이 필요한 모듈 또는 프로토콜입니다. 신뢰하거나 만족하는 서비스를 선택할 수 있습니다. EigenLayer는 이러한 모듈 시장을 제공하며, 리스테이커는 보상률, 위험도 또는 선호도에 따라 선택할 수 있습니다.
  • 필수 소프트웨어 실행: 각 AVS는 노드에서 다른 소프트웨어나 오라클 서비스를 시작해야 할 수 있습니다(예: 오라클 서비스는 정보 보고용 자체 클라이언트를 가질 수 있음). 리스테이킹은 설정 후 방치하는 방식이 아닙니다. 검증자는 구독한 다른 서비스들을 운영해야 하기 때문입니다. 그러나 모든 검증자가 추가 모듈 실행에 필요한 시간, 전문성, 장비를 확보할 수 있는 것은 아닙니다. 이러한 경우 검증자는 해당 기능을 제3자 운영자에게 아웃소싱할 수 있습니다.
  • 복수 보상 획득: 설정 완료 후, 단일 스테이킹 자산으로 다양한 보상 흐름을 창출합니다. 기본 블록체인(예: 이더리움 프로토콜의 ETH 보상)에서 스테이킹 보상을 계속 획득하는 동시에, 지원하는 각 AVS로부터 추가 보상 또는 수수료를 얻습니다. 이러한 추가 보상은 AVS 자체 토큰, AVS 프로토콜이 생성하는 수수료의 일부, 또는 EigenLayer가 분배하는 추가 ETH 등 다양한 형태로 제공될 수 있습니다.
  • 추가 슬래싱 조건: 더 큰 보상은 더 큰 책임을 수반합니다. 리스테이킹을 선택할 경우, 각 추가 프로토콜의 슬래싱 조건에도 동의하는 것입니다. 슬래싱이란 귀하(또는 귀하를 대신해 운영하는 운영자)가 지원되는 서비스에서 규칙을 따르지 않거나 악의적으로 행동할 경우, 스테이크의 일부가 몰수될 수 있음을 의미합니다. EigenLayer의 경우, 리스테이킹된 검증자는 지원되는 프로토콜 중 하나의 규칙을 위반할 경우 스테이킹한 ETH의 최대 100%까지 잃을 수 있습니다.
  • 풀링된 보안 효과: 백엔드에서 리스테이킹 프로토콜은 이 모든 리스테이킹된 토큰을 하나의 공통 보안 풀로 통합합니다. 예를 들어, 1,000명의 ETH 검증자가 각각 EigenLayer에 리스테이킹한다고 가정해 보세요. 이는 사실상 최대 32,000 ETH 규모의 거대한 풀이 되어 EigenLayer를 사용하는 모든 프로젝트를 보호하는 효과를 냅니다. 새로운 디파이(DeFi) 앱이 출시될 때 자체 토큰을 발행하거나 검증자를 모집하는 대신 EigenLayer를 활용하면, 사용자는 동일한 토큰을 여러 프로토콜에 걸쳐 스테이킹할 수 있습니다. 이 앱은 이더리움의 검증된 검증자 집합과 막대한 경제적 보안을 활용할 수 있는데, 이는 소규모 스타트업 프로젝트가 단독으로 달성할 수 없었던 수준입니다.
  • 유동성 토큰을 통한 리스테이킹: 참여하기 위해 반드시 32 ETH를 보유한 대형 검증자일 필요는 없습니다. 많은 리스테이킹 프로토콜은 유동성 스테이킹 토큰(LST)이나 기타 스테이킹된 자산 파생상품도 수용합니다. 예를 들어, stETH(스테이킹된 이더를 위한 Lido의 유동성 토큰)를 보유하고 있다면 이를 리스테이킹에 사용할 수 있습니다. EigenLayer 등에서는 특정 LST나 디파이(DeFi)의 LP 토큰을 리스테이킹 담보로 예치할 수 있습니다.
  • 이더리움을 넘어선 사례(솔라나): EigenLayer가 이더리움에서의 리스테이킹 대표 사례이지만, 이 개념은 확산되고 있습니다. 예를 들어, 솔라나는 사용자가 이미 솔라나에 스테이킹한 SOL(네이티브 토큰)을 리스테이킹하여 다른 솔라나 기반 애플리케이션을 보호하고 추가 이자를 얻을 수 있는 리스테이킹 유사 기능을 계획 중입니다. NEAR와 같은 다른 네트워크들도 유사한 아이디어를 탐구해 왔습니다. 세부 사항은 블록체인마다 다르지만 핵심 개념은 일관됩니다. 메인 네트워크의 스테이킹된 자산을 활용하여 더 넓은 생태계의 보안을 강화하는 것입니다.

리스테이킹의 주요 이점

1. 이중 또는 삼중 보상

가장 큰 직접적 이점은 수익 증가입니다. 기존 스테이킹은 투자자에게 연간 5% 수익률을 제공할 수 있습니다. 리스테이킹은 스테이킹된 자산을 인출하거나 추가 자금을 투입하지 않고도 해당 자산 위에 추가 수익을 얻을 기회를 제공합니다. 기본적으로 동일한 토큰이 다양한 수익 채널을 창출하므로 생산성이 높아집니다.

2. 자본 효율성

기존 스테이킹에서는 자산이 안전하게 보관되어 다른 곳에 활용할 수 없습니다. 리스테이킹은 두 번째 활용 사례를 열어줍니다. 예를 들어, 유동성 리스테이킹 토큰(LRT)의 경우, 투자자는 스테이킹한 자산을 DeFi에서 거래하거나 활용하는 동시에 다양한 프로토콜에 기여할 수 있습니다. 이는 유동성과 유용성을 높이고, 더 적은 잠금 자산으로 생태계가 더 많은 것을 달성할 수 있게 합니다.

3. 공유 보안

소규모 또는 신규 프로젝트는 네트워크 보안을 위해 충분한 스테이커를 유치하는 데 어려움을 겪습니다. 리스테이킹은 이 문제를 해결하여 더 넓은 참여를 가능하게 합니다. 리스테이킹을 통해 이더리움 같은 대형 블록체인의 보안을 차용할 수 있습니다. 이렇게 통합된 보호 체계는 공격 비용을 높이고 취약점을 감소시킵니다. 실질적으로 각 프로젝트가 개별적으로 보안 인력을 고용하는 대신, 하나의 강력한 보안 부대를 공동으로 활용하는 것과 같습니다.

4. 혁신 촉진

블록체인 서비스 출시에는 일반적으로 신규 토큰 스테이킹을 유도해야 합니다. 리스테이킹은 이 장벽을 낮춥니다. 개발자는 기존 리스테이킹 네트워크로부터 보안을 임대하여 실험과 배포를 가속화할 수 있습니다. 이 모델은 이미 자체 검증자 기반을 구축하지 않고 리스테이킹된 ETH에 의존하는 브릿지 및 오라클 네트워크 같은 신규 서비스를 가능하게 하고 있습니다.

5. 스테이커를 위한 더 많은 선택권

리스테이킹은 투자자들이 스테이킹 전략을 다각화할 수 있게 합니다. 위험 선호도나 개인적 관심사에 따라 다양한 프로젝트에 보안을 할당할 수 있어, 높은 수익을 위해 초기 단계 디파이 서비스를 지원하거나 안정성을 위해 확립된 프로토콜에 충실할 수 있습니다. 이러한 개인화는 스테이커가 믿는 생태계를 직접 지원할 수 있게 하여 인센티브도 일치시킵니다.

6. 탈중앙화 강화

리스테이킹은 보안을 소규모 프로젝트에 분산시켜 보다 탈중앙화된 멀티체인 생태계 구축을 가능하게 합니다. 독립적인 블록체인들은 대형 플랫폼과 합병하거나 중앙화된 솔루션에 의존하지 않고도 강력한 보호를 확보할 수 있습니다.

7. 디파이 및 유동성 촉진

LRT(리스테이킹 토큰)는 효율성을 향상시킬 뿐만 아니라 디파이에 새로운 자산을 추가하여 유동적 리스테이킹 프로토콜의 역량을 강화합니다. 이러한 토큰은 거래, 대출 또는 담보로 사용될 수 있어, 이전에는 스테이킹 계약에 묶여 있던 유동성을 공급합니다. 이러한 조합성은 더 넓은 DeFi 생태계를 강화합니다.

요약하자면, 리스테이킹은 상생 모델을 창출합니다. 스테이커는 자산으로부터 수익을 극대화하고, 신규 프로젝트는 기업급 보안에 접근할 수 있습니다. 이러한 조합이 블록체인 공간에서 성장의 유망한 동력으로 여겨지는 이유를 설명합니다.

리스테이킹의 주요 위험

리스테이킹은 가치 있는 아이디어임에도 심각한 도전 과제가 존재합니다. 참여 전 반드시 이해해야 할 위험 요소들은 다음과 같습니다.

1. 복잡성과 사용자 오류

원클릭 스테이킹과 달리 리스테이킹은 여러 플랫폼과 프로토콜을 활용합니다. 출금 인증 정보 오류나 신뢰할 수 없는 제3자 서비스 사용과 같은 잘못된 설정은 자금 손실로 이어질 수 있습니다. 복잡성은 오류 발생 가능성을 높입니다.

2. 슬래싱 위험

리스테이킹에는 더 많은 슬래싱 조건이 적용됩니다. 검증자가 이더리움에서 정상적으로 작동 중일지라도, 리스테이킹된 프로토콜 중 하나가 실패하거나 공격을 받을 경우, 검증자는 자금을 잃을 수 있습니다. 이는 시스템 전반에 걸쳐 위험을 집중시켜 정직한 검증자가 손실을 보는 상황을 초래합니다. 최악의 경우, 증가된 슬래싱 위험으로 인해 리스테이커는 모든 스테이크를 잃을 수도 있습니다.

3. 스마트 계약 취약점

리스테이킹 플랫폼에서 스마트 계약은 핵심적이며, 버그가 있을 수 있습니다. 계약이 늘어날수록 사고 발생 또는 자금 동결 가능성이 높아집니다. 이러한 시스템은 베이스 레이어 스테이킹과 달리 실전 검증을 거치지 않았으며, 리스테이킹은 아직 상당히 새로운 개념입니다.

4. 거래 상대방 위험

많은 사용자가 리스테이킹 운영을 운영자나 거래소에 위임하게 됩니다. 이 과정에서 신뢰 리스크가 발생할 수 있습니다. 운영자가 의무를 소홀히 하거나 프로토콜을 위반할 경우, 위임자도 슬래싱, 즉 스테이킹 자산이 일부 또는 전부 감액될 수 있습니다. 리스테이킹에는 지급이 보장되지 않으므로 신뢰할 수 있는 운영자를 선택하는 것이 매우 중요합니다.

5. 전염성 및 시스템적 위험

여러 서비스가 리스테이킹으로 연결되어 있기 때문에, 한 영역에서 문제가 발생하면 그 영향이 빠르게 확산될 수 있습니다. 대규모 해킹이나 슬래싱 사고가 발생하면 그 피해가 생태계 전반으로 번져 시스템 전체에 대한 신뢰가 하락할 수 있습니다. 전문가들은 이러한 현상을 금융 시스템의 연쇄 위기에 비유합니다. 상호 연결된 위험이 한 곳에서 발생해 전체 시스템의 광범위한 실패로 이어지는 것입니다.

6. 중앙화 우려

리스테이킹은 권력을 탈중앙화하기보다 집중시킬 수 있습니다. EigenLayer와 같은 프로토콜이 지배적인 위치를 차지하게 되면, 대량의 ETH가 그 프로토콜을 통해 이동하면서 단일 장애 지점으로 작용할 수 있습니다. 마찬가지로 소수의 대형 운영자가 대다수 리스테이킹 자산을 소유할 경우 불균형적인 권력을 행사하게 되어 네트워크의 회복탄력성이 저하됩니다.

7. 경제적·인센티브 위험

리스테이킹은 보상 역학을 변화시킵니다. 프로젝트들은 더 높은 수익률을 제공하며 경쟁할 수 있는데, 이는 지속 불가능할 수 있으며 토큰 인플레이션을 유발할 수 있습니다. 수익 기회 과다 중첩은 또한 과도한 레버리지 위험을 초래합니다. 사용자가 스테이킹하여 LST를 받고, 이를 LRT로 리스테이킹한 후 다른 프로토콜에서 사용하는 방식입니다. 이러한 ‘수익 스태킹’은 체인의 어느 부분이 실패할 경우 금융 버블을 연상시키며 극적으로 해제될 수 있습니다.

자주 묻는 질문

리스테이킹이란 무엇인가요?

리스테이킹은 이미 스테이킹된 암호화폐를 해제하지 않고 다른 플랫폼을 보증하는 것을 의미합니다. 예를 들어, 이더리움에 스테이킹된 ETH는 EigenLayer 같은 프로토콜을 통해 다른 네트워크를 지원하며, 여러 시스템을 보증하면서 추가 보상을 얻을 수 있습니다.

스테이킹과 리스테이킹의 차이점은 무엇인가요?

한 블록체인에서 토큰을 예치해 트랜잭션을 검증하고 보상을 받는 것이 스테이킹입니다. 이렇게 스테이킹된 토큰을 다시 사용해 다른 프로토콜의 보안을 강화하고, 여러 보상 흐름을 만드는 것이 리스테이킹입니다. 요약하자면, 스테이킹은 하나의 네트워크에 참여하는 것, 리스테이킹은 하나의 네트워크에 더해 다른 네트워크에도 참여하는 것을 의미하지만, 그만큼 슬래싱 위험 등 추가적인 리스크가 뒤따를 수 있습니다.

암호화폐 리스테이킹이란 무엇인가요?

스테이킹된 토큰을 새로운 프로토콜(예: EigenLayer)에 배치하여 유용성과 보상을 증가시키는 관행입니다. 리스테이킹은 수익 잠재력을 높이지만, 단순한 스테이킹에 비해 추가적인 위험과 복잡성을 수반합니다.

BTC 리스테이킹이란 무엇인가요?

비트코인 자체에는 스테이킹 기능이 없으므로, BTC 리스테이킹은 사이드체인, 타임락 또는 Babylon, BounceBit 같은 프로토콜을 활용해 보유자가 보상을 얻을 수 있게 합니다. BTC는 다른 시스템에 담보로 제공되는 동안 본래 체인에 안전하게 보관되며, 이는 유동성 리스테이킹 프로토콜의 다용도성을 보여줍니다. 이로써 비트코인이 디파이에서 생산적으로 활용될 수 있지만, 해당 솔루션은 신규이며 더 높은 위험을 수반합니다.