Os futuros perpétuos são contratos derivativos que permitem aos negociadores especular sobre o preço de um ativo sem data de vencimento. Em outras palavras, é possível manter uma posição perpétua indefinidamente, desde que sua margem a cubra. Esses contratos são muito populares nos mercados de criptomoedas e são negociados 24 horas por dia, 7 dias por semana, mas também podem ser criados para outros ativos, como commodities ou índices de ações. Os futuros perpétuos foram lançados pela primeira vez pela bolsa de criptomoedas BitMEX em 2016, embora o economista Robert Shiller já tivesse descrito um conceito semelhante na década de 1990.

Em comparação com os contratos futuros normais, os futuros perpétuos têm uma diferença fundamental: eles não expiram. Os futuros tradicionais terminam em uma data definida, exigindo que você liquide ou renove a posição. Os perpétuos pulam essa etapa. Em vez disso, eles usam um mecanismo de taxa de financiamento, um pequeno pagamento periódico trocado entre compradores e vendedores para manter o preço do contrato próximo ao preço de mercado. Em outras palavras, o financiamento mantém o preço perpétuo alinhado com o preço real.

Os futuros perpétuos geralmente permitem alta alavancagem.

Você pode controlar uma posição grande com um depósito pequeno, o que pode multiplicar os ganhos e as perdas. Por exemplo, com alavancagem de 10×, um depósito de $100 permite que você negocie como se tivesse $1.000 do ativo. Se o preço se mover 5% a seu favor, você ganha $50 (um retorno de 50% sobre $100); se se mover 5% contra você, você perde $50. Isso amplia os ganhos potenciais, mas também aumenta o risco de grandes perdas ou liquidação. Mesmo um pequeno movimento contra você com alta alavancagem pode eliminar seu depósito.

Em resumo, os futuros perpétuos permitem que você aposte nos movimentos dos preços sem possuir o ativo e sem qualquer prazo de vencimento do contrato. Devido às suas características únicas, eles se tornaram um produto de negociação distinto. Abaixo, abordamos os pontos principais de forma resumida e, em seguida, explicamos tudo em detalhes.

Principais pontos

  • Sem vencimento: os futuros perpétuos não têm data de vencimento, portanto, você pode manter uma posição indefinidamente, desde que sua margem permaneça suficiente.
  • Mecanismo de taxa de financiamento: os traders pagam periodicamente taxas de financiamento uns aos outros para manter o preço dos futuros alinhado com o preço à vista.
  • Alta alavancagem: esses contratos geralmente permitem uma alavancagem muito alta. Um pequeno capital pode controlar grandes posições. Isso pode aumentar seus ganhos ou perdas.
  • Mercados 24 horas por dia, 7 dias por semana: os mercados perpétuos de criptomoedas nunca dormem. Você pode negociar a qualquer hora, mesmo nos finais de semana, o que adiciona flexibilidade.
  • Casos de uso: os traders usam futuros perpétuos para especulação (apostar na alta ou na baixa dos preços) e para proteger posições existentes. Alguns também os utilizam para arbitragem quando os preços divergem.
  • Gerenciamento de risco: utilize sempre ordens de stop loss e limite seu risco em cada negociação. Esteja atento às taxas de negociação e pagamentos de financiamento, pois eles podem consumir seus ganhos.

Como os futuros perpétuos diferem dos futuros tradicionais?

Os futuros perpétuos compartilham muitos conceitos com os futuros tradicionais, mas há diferenças importantes:

  • Vencimento: os contratos futuros tradicionais vencem em uma data definida. Os futuros perpétuos nunca vencem. Você nunca precisa rolar ou liquidar um contrato perpétuo em um prazo determinado.
  • Financiamento: os futuros perpétuos utilizam um mecanismo de taxa de financiamento. Os negociadores trocam periodicamente pequenos pagamentos com base na diferença de preço entre os mercados de futuros e à vista. Os futuros tradicionais não têm esses pagamentos contínuos; eles são mantidos em dia por meio da liquidação final ou entrega.
  • Alavancagem: os perpétuos de criptomoedas geralmente permitem uma alavancagem muito maior (às vezes 10×, 50× ou mais). Muitos futuros tradicionais (especialmente em mercados regulamentados) limitam a alavancagem a valores menores.

Horário de negociação: os mercados de criptomoedas perpétuas operam 24 horas por dia, 7 dias por semana. Os futuros tradicionais (como os de commodities ou índices de ações) geralmente são negociados apenas durante horários específicos da bolsa.

Liquidação: os futuros perpétuos são liquidados continuamente em dinheiro, sem entrega física do ativo subjacente. Em contrapartida, os futuros tradicionais de commodities geralmente são liquidados por entrega ou liquidação fixa em dinheiro no vencimento.

Em resumo, os futuros perpétuos funcionam como futuros contínuos sem data de vencimento.

Eles parecem mais flexíveis do que os futuros padrão, mas essa flexibilidade vem acompanhada de diferentes mecanismos (taxas de financiamento, margem contínua, etc.) e riscos.

Como negociar contratos perpétuos?

A negociação de um contrato futuro perpétuo envolve estas etapas básicas:

  1. Escolha uma plataforma: selecione uma bolsa de criptomoedas que ofereça futuros perpétuos. Abra uma conta e deposite fundos. Os futuros perpétuos geralmente utilizam stablecoins (como USDT ou USDC) ou criptomoedas como garantia (margem).
  2. Selecione seu contrato: decida qual ativo perpétuo você deseja negociar (Bitcoin, Ethereum, etc.) e selecione esse contrato perpétuo na plataforma. Os contratos são geralmente cotados em relação a uma stablecoin.
  3. Escolha longo ou curto: decida sua direção. Operar comprado (às vezes chamado de “longo”) significa que você espera que o preço suba. Operar vendido significa que você espera que o preço caia. (Por padrão, cada contrato perpétuo sempre tem um negociador na posição longa e outro na posição curta.)
  4. Defina a alavancagem e a margem: insira o valor da margem (seu depósito) e o multiplicador de alavancagem desejado (se a plataforma permitir). Uma alavancagem mais alta amplifica os ganhos e as perdas. É comum começar com uma alavancagem baixa (por exemplo, 2×–5×) até se sentir confortável.
  5. Coloque sua ordem: use uma ordem limitada ou de mercado para abrir a posição no preço e tamanho desejados. Depois de preenchida, sua posição estará aberta. A bolsa exibirá seu preço de entrada, margem atual e preço de liquidação (o preço em que sua margem seria eliminada).

    6. Monitorar a posição: observe os preços de mercado. O lucro ou prejuízo da sua posição é atualizado continuamente no seu saldo de margem.

  6. Se o mercado se mover contra você e sua margem cair abaixo do requisito de manutenção, a bolsa liquidará sua posição. Por exemplo,
  7. Fechar ou sair: para realizar lucros ou perdas, feche a posição inserindo uma negociação oposta (venda se você estava comprado, compre se você estava vendido). Como os perpétuos não têm vencimento, você os mantém abertos até decidir fechá-los (ou até a liquidação).
  8. Gerencie taxas e financiamento: Lembre-se de incluir as taxas. Cada negociação incorre em uma taxa de negociação (uma pequena porcentagem). Além disso, verifique a taxa de financiamento. Dependendo das condições do mercado, você pagará ou receberá periodicamente uma taxa de financiamento. Se você estiver no lado mais caro do mercado, você paga; se estiver no lado mais barato, você recebe. O financiamento normalmente ocorre a cada 8 horas e pode afetar a lucratividade se você mantiver posições por um longo prazo.

Dicas profissionais:

  • Use ordens de stop loss: sempre defina um stop loss para limitar suas perdas. Muitos especialistas recomendam nunca arriscar mais do que 1-2% do seu capital em uma única negociação.
  • Comece pequeno: comece com alavancagem baixa (2×–5×) e posições pequenas até ganhar experiência. Alavancagem alta pode provocar liquidação rápida.
  • Tenha um plano claro: defina sua entrada, saída (take-profit) e nível de risco antes de negociar. Seguir um plano ajuda a evitar decisões emocionais.
  • Monitore as taxas de financiamento: se você mantiver uma negociação aberta por dias, os pagamentos de financiamento podem se acumular. Taxas de financiamento altas podem corroer os lucros. Verifique a taxa e leve-a em consideração em sua estratégia.
  • Mantenha a margem como reserva: não utilize toda a margem disponível. Mantenha uma margem extra em sua conta para resistir às oscilações do mercado.

Por que utilizar futuros perpétuos?

Os traders utilizam futuros perpétuos por vários motivos:

  • Sem vencimento – mais flexibilidade: você pode acompanhar uma tendência ou proteger uma posição pelo tempo que precisar, sem renovar contratos. Por exemplo, se você tem uma visão de longo prazo sobre o Bitcoin, não precisa se preocupar em trocar de contrato.
  • Alta alavancagem: você pode controlar uma posição grande com uma pequena quantidade de capital. Isso oferece maior potencial de lucro em comparação com a negociação à vista. (Obviamente, a alavancagem também aumenta o risco.) Por exemplo, é possível controlar US$ 10.000 em Bitcoin com um depósito de US$ 1.000 em futuros perpétuos, o que não seria possível simplesmente comprando Bitcoin.
  • Hedging de posições existentes: se você já possui um ativo, os futuros perpétuos permitem compensar o risco de preço. Por exemplo, um trader que detém Bitcoin pode vender (vender a descoberto) futuros perpétuos de Bitcoin para se proteger contra uma queda de preço. Isso é efetivamente um seguro contra perdas no ativo detido.
  • Especulação: você pode apostar na alta ou na baixa dos preços. Se você espera um aumento, você compra; se espera uma queda, você vende. Essa especulação bidirecional é uma grande atração.
  • Arbitragem: às vezes, o preço perpétuo e o preço à vista divergem ligeiramente. Os traders podem explorar essas pequenas diferenças. Por exemplo, se o BTC perpétuo estiver sendo negociado acima do preço à vista, pode-se vender os futuros e comprar à vista, garantindo um ganho sem risco. Esse processo mantém os preços alinhados.
  • Mercados 24 horas por dia, 7 dias por semana: os mercados perpétuos de criptomoedas operam dia e noite. Você pode reagir imediatamente a notícias ou movimentos de preços, ao contrário dos mercados tradicionais com horário fixo.
  • Alta liquidez e volume: os mercados de futuros perpétuos costumam ser extremamente líquidos. Em criptomoedas, eles geralmente têm mais volume de negociação do que os mercados à vista. Para contextualizar, um relatório observou que mais de US$ 100 bilhões por dia foram negociados em futuros perpétuos de criptomoedas no final de 2022. Alta liquidez significa que você pode entrar ou sair de grandes negociações com menos variação de preço.

No geral, os futuros perpétuos oferecem aos traders ferramentas poderosas: alavancagem para ampliar os retornos, capacidade de hedge e acesso ininterrupto à negociação. No entanto, esses benefícios vêm acompanhados de riscos e custos mais elevados, pelo que é essencial uma gestão cuidadosa do risco.

Perguntas frequentes

Como funciona a negociação perpétua?

A negociação perpétua funciona de forma muito semelhante à negociação normal de futuros, mas com liquidação contínua. Em cada contrato perpétuo, um negociador está na posição longa e outro na posição curta. Entrar numa posição longa (por vezes chamada de “longing”) significa que irá lucrar se o preço subir; entrar numa posição curta significa que irá lucrar se o preço descer.

Para abrir uma negociação, você deposita uma margem (sua garantia) e define um nível de alavancagem. A bolsa atualiza continuamente o valor da sua posição conforme o preço de mercado muda. Seu lucro ou prejuízo é refletido no saldo da sua margem em tempo real.

Se o mercado se mover contra você e sua margem cair abaixo do requisito de manutenção, a bolsa liquidará sua posição para evitar perdas adicionais.

Outra característica importante é a taxa de financiamento. Periodicamente (geralmente a cada 8 horas), as posições compradas e vendidas trocam um pequeno pagamento com base na diferença de preço entre os mercados perpétuo e à vista. Se o preço perpétuo estiver acima do preço à vista (mercado em contango), as posições compradas pagam às posições vendidas. Se estiver abaixo (mercado em backwardation), as posições vendidas pagam às posições compradas. Isso mantém o preço perpétuo alinhado com o preço real de mercado.

Em resumo, para negociar um perpétuo, você assume uma posição longa ou curta alavancada com margem, paga ou recebe taxas de financiamento regularmente e, em seguida, fecha a posição (ou é liquidado) para obter lucro ou prejuízo.

Qual é um exemplo de negociação perpétua?

Imagine que o Bitcoin (BTC) está em R$ 30.000 e você espera que ele suba.

Você abre uma posição longa de 10× com $100 de seus fundos (assim, você controla $1.000 de BTC). Se o BTC subir 5% (para $31.500), o valor da sua posição será de $1.050, então você ganha $50, um ganho de 50% sobre o seu depósito de $100. Se, em vez disso, o BTC cair 5%, você perde $50 dos $100 (e corre o risco de liquidação se cair muito mais).

Agora, imagine que você espera que o BTC caia. Você abre uma posição curta de 10× com $100. Se o BTC cair 5%, você ganha novamente $50 (50% de ganho sobre o seu depósito). Se o BTC subir 5%, você perde $50. Essencialmente, o ganho de um trader é a perda de outro. Como afirma a Investopedia, os futuros perpétuos permitem que você “lucra quando acerta” sobre os movimentos de alta ou baixa dos preços.

Este exemplo ignora as taxas. Na realidade, cada negociação tem uma pequena taxa de câmbio e, se a posição permanecer aberta, você também pagará ou receberá pagamentos de financiamento. Mas a mecânica é a mesma: você ganha se sua previsão estiver correta e perde se não estiver.

A negociação perpétua é lucrativa?

A negociação perpétua pode ser lucrativa se você prever corretamente os movimentos dos preços e gerenciar os riscos, mas isso não é garantido. A alta alavancagem significa que pequenas variações de preço podem gerar grandes ganhos. Por exemplo, mesmo uma variação de 5% no preço pode dobrar uma posição alavancada em 10%. No entanto, o inverso também é verdadeiro: pequenos movimentos adversos podem eliminar sua margem.

Conforme mencionado acima, uma queda de 5% com alavancagem de 20× liquidaria a negociação. Para negociar com sucesso, é necessário ter uma estratégia cuidadosa. Muitos traders enfatizam limites de risco rígidos. Por exemplo, uma dica comum é “nunca arriscar mais do que 1-2% do seu capital total em uma única negociação”. O uso de ordens de stop loss para reduzir perdas também é amplamente recomendado.

Além disso, lembre-se das taxas: você paga taxas de negociação sobre as ordens e taxas de financiamento quando mantém posições. As taxas de financiamento, em particular, podem se acumular ao longo do tempo e reduzir os lucros. Em resumo, a negociação perpétua oferece maior potencial de lucro, mas acarreta riscos e custos mais elevados. Muitos traders podem ganhar dinheiro e realmente ganham, mas muitos também perdem. Como conclui um guia, os futuros perpétuos podem ser uma ferramenta valiosa se você entender completamente a mecânica e gerenciar os riscos com cuidado.

Por quanto tempo você pode manter uma negociação perpétua?

Em teoria, você pode manter uma negociação perpétua pelo tempo que desejar. Como os futuros perpétuos não têm data de vencimento, sua posição permanece aberta até que você a feche ou ela seja liquidada. Muitos traders mantêm posições abertas por dias ou semanas se acreditam em uma tendência ou estão fazendo hedge.

No entanto, lembre-se dos pagamentos de financiamento: a cada 8 horas (aproximadamente), você pagará ou receberá uma taxa de financiamento.

Com o tempo, essas taxas podem se acumular e afetar seu lucro. Se desejar sair de uma negociação, basta colocar uma ordem oposta para fechar a posição.

Na prática, você pode manter uma posição perpétua indefinidamente, mas deve manter margem suficiente para evitar a liquidação e pagar periodicamente as taxas de financiamento. Muitos traders acabam fechando posições conforme as condições do mercado ou os custos determinam. O segredo é monitorar sua margem e a taxa de financiamento enquanto a negociação estiver aberta.