Sonsuz vadeli işlemler, yatırımcıların vade tarihi olmaksızın bir varlığın fiyatı üzerinde spekülasyon yapmasına olanak tanıyan türev sözleşmelerdir. Diğer bir deyişle, marjınız karşıladığı sürece sonsuz bir pozisyonu süresiz olarak tutabilirsiniz. Bu sözleşmeler kripto para piyasalarında çok popülerdir ve 7/24 işlem görür, ancak emtia veya hisse senedi endeksleri gibi diğer varlıklar için de oluşturulabilir. Sürekli vadeli işlemler ilk olarak 2016 yılında kripto borsası BitMEX tarafından piyasaya sürüldü, ancak ekonomist Robert Shiller 1990’larda benzer bir konsepti tanımlamıştı.

Normal vadeli sözleşmelere kıyasla, süresiz vadeli sözleşmelerin önemli bir farkı vardır: son kullanma tarihi yoktur. Geleneksel vadeli sözleşmeler belirli bir tarihte sona erer ve pozisyonu kapatmanızı veya yenilemenizi gerektirir. Süresiz sözleşmelerde bu adım atlanır. Bunun yerine, sözleşme fiyatını piyasa fiyatına yakın tutmak için uzun ve kısa pozisyonlar arasında küçük bir periyodik ödeme olan fonlama oranı mekanizması kullanılır. Diğer bir deyişle, fonlama, süresiz fiyatı gerçek fiyatla aynı seviyede tutar.

Süresiz vadeli sözleşmeler genellikle yüksek kaldıraç sağlar. Küçük bir depozito ile büyük bir pozisyonu kontrol edebilirsiniz, bu da hem kazançları hem de kayıpları katlayabilir. Örneğin, 10× kaldıraç ile 100 $’lık bir depozito, 1.000 $’lık varlığa sahipmişsiniz gibi işlem yapmanızı sağlar. Fiyat sizin lehinize %5 hareket ederse, 50 $ kazanırsınız (100 $’lık %50 getiri); aleyhinize %5 hareket ederse, 50 $ kaybedersiniz. Bu, potansiyel kazançları artırır, ancak aynı zamanda büyük kayıplar veya likidasyon riskini de artırır. Yüksek kaldıraçta aleyhinize küçük bir hareket bile depozitonuzu silebilir.

Özetle, sürekli vadeli işlemler, varlığa sahip olmadan ve herhangi bir sözleşme süresi olmadan fiyat hareketlerine bahis yapmanızı sağlar. Benzersiz özellikleri nedeniyle, farklı bir ticaret ürünü haline gelmiştir. Aşağıda, ana noktaları kısaca ele alıp ardından her şeyi ayrıntılı olarak açıklayacağız.

Önemli Noktalar

  • Vade sonu yok: Sürekli vadeli işlemlerin vade sonu yoktur, bu nedenle marjınız yeterli olduğu sürece pozisyonunuzu süresiz olarak tutabilirsiniz.
  • Fonlama oranı mekanizması: Yatırımcılar, vadeli işlem fiyatını spot fiyatla aynı seviyede tutmak için birbirlerine periyodik olarak fonlama ücreti öderler.
  • Yüksek kaldıraç: Bu sözleşmeler genellikle çok yüksek kaldıraç sağlar. Küçük sermaye ile büyük pozisyonlar kontrol edilebilir. Bu, kazançlarınızı veya kayıplarınızı artırabilir.
  • 7/24 piyasalar: Kripto sürekli piyasalar asla uyumaz. Hafta sonları da dahil olmak üzere istediğiniz zaman işlem yapabilirsiniz, bu da esneklik sağlar.
  • Kullanım örnekleri: Yatırımcılar, sürekli vadeli işlemleri spekülasyon (fiyatın yükselmesine veya düşmesine bahis yapmak) ve mevcut pozisyonları korumak için kullanır. Bazıları, fiyatlar farklılaştığında arbitraj için de kullanır.
  • Risk yönetimi: Her zaman stop-loss emirleri kullanın ve her işlemdeki riskinizi sınırlayın. Kazançlarınızı azaltabilecek işlem ücretleri ve fonlama ödemelerine dikkat edin.

Sürekli vadeli işlemler geleneksel vadeli işlemlerden nasıl farklıdır?

Sürekli vadeli işlemler, geleneksel vadeli işlemlerle birçok kavramı paylaşır, ancak önemli farklılıklar vardır:

  • Vade: Geleneksel vadeli işlem sözleşmeleri belirli bir tarihte sona erer. Sürekli vadeli işlemler asla sona ermez. Sürekli bir sözleşmeyi vade tarihinde yenilemeniz veya kapatmanız gerekmez.
  • Fonlama: Sürekli vadeli işlemler bir fonlama oranı mekanizması kullanır. Yatırımcılar, vadeli işlemler ve spot piyasalar arasındaki fiyat farkına göre periyodik olarak küçük ödemeler yapar. Geleneksel vadeli işlemlerde bu tür sürekli ödemeler yoktur; bunlar nihai uzlaşma veya teslimat yoluyla dengelenir.
  • Kaldıraç: Kripto sürekli vadeli işlemler genellikle çok daha yüksek kaldıraçlara izin verir (bazen 10×, 50× veya daha fazla). Birçok geleneksel vadeli işlem (özellikle düzenlenmiş piyasalarda) kaldıraçları daha küçük tutarlara sınırlar.
  • İşlem saatleri: Kripto sürekli piyasalar 7/24 çalışır. Geleneksel vadeli işlemler (emtia veya hisse senedi endekslerindeki gibi) genellikle belirli borsa saatlerinde işlem görür.
  • Takas: Sürekli vadeli işlemler, dayanak varlığın fiziksel teslimi olmaksızın nakit olarak sürekli olarak takas edilir. Buna karşılık, geleneksel emtia vadeli işlemleri genellikle vade sonunda teslimat veya sabit nakit takas ile takas edilir.

Kısacası, sürekli vadeli işlemler, bitiş tarihi olmayan sürekli vadeli işlemler gibi davranır. Standart vadeli işlemlerden daha esnek görünürler, ancak bu esneklik farklı mekanizmalar (fonlama ücretleri, sürekli marj vb.) ve riskler ile birlikte gelir.

Sürekli Sözleşmeler Nasıl İşlem Görür?

Sürekli vadeli işlem sözleşmelerinin ticareti aşağıdaki temel adımları içerir:

  1. Bir platform seçin: Sürekli vadeli işlemler sunan bir kripto borsası seçin. Bir hesap açın ve para yatırın. Sürekli vadeli işlemler genellikle stabilcoinleri (USDT veya USDC gibi) veya kripto paraları teminat (marj) olarak kullanır.
  2. Sözleşmenizi seçin: İşlem yapmak istediğiniz varlığın sonsuzunu (Bitcoin, Ethereum vb.) belirleyin ve platformda o sonsuz sözleşmeyi seçin. Sözleşmeler genellikle bir stabilcoin karşılığında kot edilir.
  3. Uzun veya kısa seçin: Yönünüzü belirleyin. Uzun pozisyon almak (bazen sözleşmeyi uzun pozisyona almak olarak da adlandırılır), fiyatın yükselmesini beklediğiniz anlamına gelir. Kısa pozisyon almak, fiyatın düşmesini beklediğiniz anlamına gelir. (Tasarım gereği, her sonsuz sözleşmede uzun tarafta bir tüccar ve kısa tarafta bir tüccar bulunur.)
  4. Kaldıraç ve marjı belirleyin: Marj tutarını (depozitonuz) ve istediğiniz kaldıraç çarpanını (platform izin veriyorsa) girin. Daha yüksek kaldıraç, hem kazançları hem de kayıpları artırır. Kendinizi rahat hissedene kadar düşük kaldıraçla (ör. 2×–5×) başlamak yaygın bir uygulamadır.
  5. Emrinizi verin: İstediğiniz fiyat ve büyüklükte pozisyon açmak için limit veya piyasa emri kullanın. Emrinizi verdikten sonra pozisyonunuz açılır. Borsa, giriş fiyatınızı, mevcut marjınızı ve likidasyon fiyatınızı (marjınızın silineceği fiyat) görüntüler.
  6. Pozisyonu izleyin: Piyasa fiyatlarını izleyin. Pozisyonunuzun karı veya zararı marj bakiyenizde sürekli olarak güncellenir. Piyasa aleyhinize hareket ederse ve marjınız bakım gereksiniminin altına düşerse, borsa pozisyonunuzu likide eder. Örneğin,
  7. Kapatma veya çıkış: Kar veya zararı gerçekleştirmek için, ters bir işlem girerek pozisyonu kapatın (uzun pozisyonda iseniz sat, kısa pozisyonda iseniz al). Sürekli vadeli işlemlerin vade tarihi olmadığı için, kapatmaya karar verene kadar (veya likidasyona kadar) açık tutarsınız.
  8. Ücretleri ve fonlamayı yönetin: Ücretleri dahil etmeyi unutmayın. Her işlemde işlem ücreti (küçük bir yüzde) alınır. Ayrıca, fonlama oranını da kontrol edin. Piyasa koşullarına bağlı olarak, periyodik olarak fonlama ücreti ödersiniz veya alırsınız. Piyasanın pahalı tarafındaysanız, siz ödersiniz; ucuz tarafındaysanız, siz alırsınız. Fonlama genellikle 8 saatte bir gerçekleşir ve pozisyonlarınızı uzun vadede tutuyorsanız karlılığınızı etkileyebilir.

Profesyonel ipuçları:

  • Stop-loss emirleri kullanın: Zararınızı sınırlamak için her zaman stop-loss belirleyin. Birçok uzman, tek bir işlemde sermayenizin %1-2’sinden fazlasını riske atmamanızı önerir.
  • Küçük başlayın: Deneyim kazanana kadar düşük kaldıraç (2×–5×) ve küçük pozisyon boyutlarıyla başlayın. Yüksek kaldıraç, hızlı likidasyona neden olabilir.
  • Net bir plan yapın: İşlem yapmadan önce giriş, çıkış (kar alma) ve risk seviyenizi belirleyin. Plana sadık kalmak, duygusal kararlar almayı önler.
  • Fonlama oranlarını izleyin: Bir işlemi günlerce açık tutarsanız, fonlama ödemeleri birikebilir. Yüksek fonlama oranları karınızı azaltabilir. Oranı kontrol edin ve stratejinize dahil edin.
  • Marjı tampon olarak kullanın: Mevcut marjın tamamını kullanmayın. Piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklılık sağlamak için hesabınızda ekstra marj bulundurun.

Neden Sürekli Vadeli İşlemler Kullanılmalı?

Yatırımcılar çeşitli nedenlerle sürekli vadeli işlemleri kullanır:

  • Vade yok – daha fazla esneklik: Kontratları yenilemeden, istediğiniz kadar uzun süre bir trendi takip edebilir veya bir pozisyonu hedge edebilirsiniz. Örneğin, Bitcoin hakkında uzun vadeli bir görüşünüz varsa, kontratları değiştirme konusunda endişelenmenize gerek yoktur.
  • Yüksek kaldıraç: Az miktarda sermaye ile büyük bir pozisyonu kontrol edebilirsiniz. Bu, spot ticarete kıyasla daha yüksek kar potansiyeli sağlar. (Tabii ki, kaldıraç riski de artırır.) Örneğin, 1.000 $ depozito ile 10.000 $ değerinde Bitcoin’i kontrol etmek, sürekli vadeli işlemlerde mümkündür, ancak sadece Bitcoin satın alarak bu mümkün olmaz.
  • Mevcut varlıkların hedgingi: Zaten bir varlığa sahipseniz, sonsuz vadeli işlemler fiyat riskini dengelemenizi sağlar. Örneğin, Bitcoin sahibi bir trader, fiyat düşüşüne karşı korunmak için Bitcoin sonsuz vadeli işlemlerini satabilir (kısa pozisyon alabilir). Bu, sahip olunan varlığın zararlarına karşı etkili bir sigorta niteliğindedir.
  • Spekülasyon: Fiyatların yükselmesine veya düşmesine bahis yapabilirsiniz. Yükseliş bekliyorsanız uzun pozisyon alırsınız, düşüş bekliyorsanız kısa pozisyon alırsınız. Bu iki yönlü spekülasyon, önemli bir cazibe unsurudur.
  • Arbitraj: Bazen, süresiz fiyat ve spot fiyat arasında küçük farklar olabilir. Yatırımcılar bu küçük farklardan yararlanabilir. Örneğin, BTC süresiz vadeli işlemleri spot fiyatın üzerinde işlem görüyorsa, vadeli işlemleri satıp spot satın alarak risksiz bir kazanç elde edebilirsiniz. Bu süreç, fiyatların dengede kalmasını sağlar.
  • 7/24 piyasalar: Kripto süresiz piyasaları gece gündüz çalışır. Belirli saatlerde işlem gören geleneksel piyasalardan farklı olarak, haberlere veya fiyat hareketlerine anında tepki verebilirsiniz.
  • Yüksek likidite ve hacim: Sürekli vadeli işlem piyasaları genellikle son derece likittir. Kripto para piyasalarında, spot piyasalardan daha fazla işlem hacmi vardır. Örneğin, bir rapora göre, 2022’nin sonlarına doğru kripto para sürekli vadeli işlemlerinde günlük işlem hacmi 100 milyar doları aştı. Yüksek likidite, fiyat kayması olmadan büyük işlemler yapabileceğiniz anlamına gelir.

Genel olarak, sürekli vadeli işlemler yatırımcılara güçlü araçlar sunar: getirileri artırmak için kaldıraç, riskten korunma ve kesintisiz işlem erişimi. Ancak, bu avantajlar daha yüksek risk ve maliyetlerle birlikte gelir, bu nedenle dikkatli risk yönetimi çok önemlidir.

SSS

Sürekli işlem nasıl çalışır?

Sürekli işlem, normal vadeli işlemlerle çok benzer şekilde çalışır, ancak sürekli uzlaşma vardır. Her sürekli sözleşmede, bir yatırımcı uzun pozisyonda, diğeri kısa pozisyondadır. Uzun pozisyon almak (bazen uzun pozisyon olarak da adlandırılır), fiyat yükselirse kar elde edeceğiniz anlamına gelir; kısa pozisyon almak, fiyat düşerse kar elde edeceğiniz anlamına gelir.

Bir işlem açmak için marj (teminatınız) yatırır ve bir kaldıraç seviyesi belirler. Borsada, piyasa fiyatı değiştikçe pozisyonunuzun değeri sürekli olarak güncellenir. Kar veya zararınız, marj bakiyenize gerçek zamanlı olarak yansıtılır.

Piyasa aleyhinize hareket eder ve marjınız bakım gereksiniminin altına düşerse, borsa daha fazla zararı önlemek için pozisyonunuzu likide eder.

Diğer bir önemli özellik ise fonlama oranıdır. Periyodik olarak (genellikle 8 saatte bir), uzun ve kısa pozisyonlar, sürekli ve spot piyasalar arasındaki fiyat farkına göre küçük bir ödeme yapar. Sürekli fiyat spot fiyatın üzerindeyse (contango piyasası), uzun pozisyonlar kısa pozisyonlara ödeme yapar. Aşağıdaysa (backwardation piyasası), kısa pozisyonlar uzun pozisyonlara ödeme yapar. Bu, sürekli fiyatın gerçek piyasa fiyatıyla uyumlu kalmasını sağlar.

Kısacası, bir perpetual işlem yapmak için marjla kaldıraçlı uzun veya kısa pozisyon alırsınız, düzenli olarak fonlama ücretleri ödersiniz veya alırsınız ve ardından pozisyonu kâr veya zarar için kapatırsınız (veya likide edilirsiniz).

Perpetual işlemin bir örneği nedir?

Bitcoin (BTC) 30.000 $ olduğunu ve yükselmesini beklediğinizi düşünün. 100 $’lık fonunuzla 10× uzun pozisyon açarsınız (böylece 1.000 $’lık BTC’yi kontrol edersiniz). BTC %5 artarsa (31.500 $’a), pozisyonunuzun değeri 1.050 $ olur, böylece 100 $’lık depozitonuzdan %50 kazanç elde edersiniz. BTC %5 düşerse, 100 $’lık yatırımınızda 50 $ kaybedersiniz (ve çok daha fazla düşerse likidasyon riskiyle karşı karşıya kalırsınız).

Şimdi, BTC’nin düşeceğini beklediğinizi düşünün. 100 $ ile 10 kat kısa pozisyon açarsınız. BTC %5 düşerse, yine 50 $ kazanırsınız (yatırımınızın %50’si). BTC %5 yükselirse, 50 $ kaybedersiniz. Esasen, bir yatırımcının kazancı, başka bir yatırımcının kaybıdır. Investopedia’nın da belirttiği gibi, sürekli vadeli işlemler, fiyatların yükselip yükselmeyeceğini “doğru tahmin ettiğinizde” kar elde etmenizi sağlar.

Bu örnekte ücretler dikkate alınmamıştır. Gerçekte, her işlem için küçük bir borsa ücreti alınır ve pozisyon açık kalırsa, fonlama ödemeleri de yapmanız veya almanız gerekir. Ancak mekanizma aynıdır: Tahmininiz doğruysa kazanırsınız, yanlışsa kaybedersiniz.

Sürekli ticaret karlı mıdır?

Sürekli ticaret, fiyat hareketlerini doğru tahmin ederseniz ve riski yönetirseniz karlı olabilir, ancak bu garanti edilemez. Yüksek kaldıraç, küçük fiyat değişikliklerinin büyük kazançlar yaratabileceği anlamına gelir. Örneğin, %5’lik bir fiyat hareketi bile %10 kaldıraçlı bir pozisyonu ikiye katlayabilir. Ancak bunun tersi de geçerlidir: küçük olumsuz hareketler marjınızı silip süpürebilir. Yukarıda belirtildiği gibi, 20 kat kaldıraçla %5’lik bir düşüş, işlemi tasfiye eder. Başarılı ticaret, dikkatli bir strateji gerektirir. Birçok tüccar, sıkı risk limitlerine önem verir. Örneğin, yaygın bir ipucu, “tek bir işlemde toplam sermayenizin %1-2’sinden fazlasını asla riske atmayın” şeklindedir. Zararı azaltmak için stop-loss emirleri kullanmak da yaygın olarak önerilir.

Ayrıca, ücretleri de unutmayın: emirler için işlem ücretleri ve pozisyonları tuttuğunuzda fonlama ücretleri ödersiniz. Özellikle fonlama ücretleri zamanla birikebilir ve karınızı azaltabilir. Özetle, sürekli ticaret daha yüksek kar potansiyeli sunar, ancak daha yüksek risk ve maliyetler de beraberinde gelir. Birçok trader para kazanabilir ve kazanmaktadır, ancak çoğu da kaybetmektedir. Bir kılavuzda belirtildiği gibi, sürekli vadeli işlemler, mekanizmasını iyice anlar ve riskleri dikkatli bir şekilde yönetirseniz değerli bir araç olabilir.

Sürekli ticareti ne kadar süreyle tutabilirsiniz?

Teorik olarak, sürekli ticareti istediğiniz kadar tutabilirsiniz. Sürekli vadeli işlemlerin vade tarihi olmadığı için, pozisyonunuz siz kapatana veya likide olana kadar açık kalır. Birçok tüccar, bir trende inanıyorsa veya hedging yapıyorsa pozisyonlarını günlerce veya haftalarca açık tutar.

Ancak, fonlama ödemelerini unutmayın: yaklaşık olarak her 8 saatte bir, fonlama ücreti ödersiniz veya alırsınız. Zamanla bu ücretler birikerek kârınızı etkileyebilir. Bir işlemden çıkmak istiyorsanız, pozisyonu kapatmak için tersi bir emir vermeniz yeterlidir.

Uygulamada, bir sonsuz pozisyonu süresiz olarak tutabilirsiniz, ancak likidasyonu önlemek için yeterli marjı korumalı ve fonlama ücretlerini düzenli olarak ödemelisiniz. Birçok trader, piyasa koşulları veya maliyetler gerektirdiğinde pozisyonlarını kapatır. Önemli olan, işlem açıkken marjınızı ve fonlama oranını izlemektir.